Cos’è MiCA?

La regolamentazione dei Mercati in Cripto-Assets (MiCA) è un quadro di riferimento di grande importanza creato dalla Commissione Europea (CE) che si concentra sul mantenimento della stabilità finanziaria. È anche progettato per proteggere gli investitori e promuovere un’ampia trasformazione nel settore dei cripto-attivi nei paesi dell’Unione Europea (UE).

Gli obiettivi chiave di MiCA

• Sostituire le singole normative presenti in diverse nazioni dell’UE con un unico quadro unificante e completo
• Stabilire regole più chiare per i fornitori di servizi di cripto-attivi e gli emittenti di token
• Fornire maggiore certezza nella regolamentazione dei cripto-attivi dove questa non è coperta dalle attuali normative finanziarie

Storia dei Mercati in Cripto-attivi (MiCA) 

Il 10 ottobre 2022, la Commissione per gli Affari Economici e Monetari della CE ha approvato a larga maggioranza (28 a uno) la prima regolamentazione mai proposta relativa alla blockchain, aprendo la strada a un voto del pieno del Parlamento europeo prima della fine del 2022. In precedenza, i governi nazionali del blocco avevano già dato il loro via libera al MiCA.

Il regolamento è entrato in vigore (è diventato legge) nel giugno 2023, sebbene siano stati diffusi tre pacchetti di consultazione per il feedback del pubblico. Entro il 30 giugno 2024, il Titolo III e il Titolo IV diventeranno applicabili (potranno essere eseguiti), con altri cinque titoli (I, II, V, VI, VII) che saranno applicabili nel dicembre 2024.23 I Titoli VIII e IX riguardano atti delegati e disposizioni transitorie e finali, che non richiedono feedback pubblico o periodi di adeguamento degli Stati membri.

La legge consente ai fornitori di portafogli digitali e ad altri servizi criptografici di commercializzare e vendere in tutto il blocco dell’UE se si registrano presso le autorità nazionali. Devono inoltre soddisfare garanzie minime per tutelare gli investitori e mantenere la stabilità finanziaria.

A chi e a cosa si applicherà MiCA? 

Le imprese coperte da MiCA, o fornitori di servizi di cripto-attivi (CASP), includono: 

• Portafogli custodiali
• Scambi per transazioni cripto a cripto o cripto a fiat
• Piattaforme di trading cripto
• Aziende di consulenza per cripto-attivi e gestori di portafoglio cripto

In termini di applicabilità degli attivi, MiCA copre tre tipi di attivi:

• Token riferiti a un asset (compresi gli stablecoin sostenuti da beni di consumo, o una o più valute) 
• Token di e-money (stablecoin sostenuti da una singola valuta fiat)
• Altri token, compresi token di utilità 

Quali sono i punti chiave del Regolamento MiCA?

1. Sistema di Autorizzazione Unificato: MiCA introduce un sistema di autorizzazione unico per i progetti Web3 in tutti i paesi dell’UE. Ciò significa che sono necessarie meno licenze per le operazioni a livello dell’UE.
2. Maggiore Obblighi per i CASP: i CASP (Crypto-Asset Service Providers) avranno più responsabilità sotto MiCA, includendo:
   • Avere un ufficio nell’UE e almeno un direttore residente nell’UE
   • Implementazione di misure di anti-riciclaggio e politiche di sicurezza dei dati
   • Seguire le regole sulla comunicazione di marketing e prevenire l’abuso di mercato
3. Regole sull’Emissione di Token: i fondatori di Web3 che pianificano l’emissione di token devono pubblicare un whitepaper e operare in base ad esso. Non saranno consentiti eventi di token decentralizzati senza entità giuridiche o emittenti anonimi, ma potrebbero esserci esenzioni per offerte più piccole.
4. Regolamenti Stablecoin: MiCA vieta le stablecoin algoritmiche e richiede che le stablecoin supportate da fiat mantengano un rapporto di riserva 1:1. Gli emittenti di stablecoin devono anche implementare procedure per salvaguardare gli attivi e prevenire l’abuso di mercato.

Mercati nei Titoli di Crypto-Asset 

MiCA ha sette titoli che affrontano la regolamentazione dei crypto-asset, l’autorizzazione, i requisiti minimi per i fornitori e le responsabilità di giurisdizione. La regolamentazione definisce tre tipi di crypto-asset: token riferiti ad assets, token di e-money e crypto-asset diversi dai due precedenti.

Diamo uno sguardo più dettagliato:

Titolo I: Ambito della Normativa e Definizioni

• Questo titolo definisce le regole per l’offerta e il trading di crypto-asset offerti al pubblico.
• Chiarisce a chi si applica la regolamentazione e definisce termini come tecnologia di registro distribuito e token di utilità.

Titolo II: Creazione e Offerta di Crypto-Asset

• Questo titolo delinea i requisiti per le entità che creano e offrono crypto-asset.
• Incluse i criteri per i libretti illustrativi, le comunicazioni di marketing e la notifica alle autorità.

Titolo III: Token Riferiti ad Asset

• Copre i token stabilizzando il loro valore usando un altro asset, come le stablecoins.
• Gli emittenti devono soddisfare specifici requisiti.

Titolo IV: Token di E-Money

• Definisce i token di e-money e i requisiti per la loro emissione da istituzioni autorizzate.

Titolo V: Autorizzazione dei Fornitori di Servizi di Crypto-Asset

• Elenca le entità autorizzate a fornire servizi di crypto-asset.
• Incluse le disposizioni per i servizi transfrontalieri e gli obblighi verso i clienti.

Titolo VI: Abuso di Mercato

• Affronta le preoccupazioni riguardo l’abuso di mercato e delinea le regole standard di investimento.

Titolo VII: Autorità e Cooperazione di Giurisdizione

• Istruisce gli Stati membri a nominare autorità competenti e a cooperare con gli organismi dell’UE.

Titoli VIII e IX: Reporting e Revisione

• Richiede alla Commissione di presentare rapporti sull’impatto della legislazione al Parlamento europeo e al Consiglio.

Quando entrerà in vigore MiCA? 

• Entro giugno 2024, si prevede che l’Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA), in collaborazione con l’Autorità bancaria europea (EBA), abbia preparato bozze di Atti delegati. Circa nello stesso periodo, i titoli III e IV del regolamento MiCA, che riguardano i token correlati all’asset e i token di moneta elettronica, dovrebbero iniziare ad essere applicati.
• Infine, entro dicembre 2024, il resto delle regole MiCA dovrebbe essere pienamente operativo. Pertanto, entro la fine del 2024, tutte le componenti del regolamento MiCA dovrebbero governare attivamente le operazioni delle aziende di cripto-valute all’interno dell’UE.

Controversia

Vantaggi di MiCA	Svantaggi di MiCA
Certezza legale	Regole rigide da rispettare
Regole adattate alla crittografia	Multa di milioni di euro per errori
Credibilità verso clienti diffidenti	Limiti sui stablecoin in USD
Una sola licenza per operare in tutto il blocco	NFTs una zona grigia
Attirare gli investimenti TradFi	Non chiaro come funzionerà l’applicazione all’estero

Conformità MiCA

Navigare la conformità MiCA può essere complicato, ma siamo qui per rendertelo più semplice. Il nostro team è specializzato nell’aiutare aziende come la tua a capire e rispettare le normative MiCA. Sia che tu sia un fornitore di servizi cripto o un emittente di token, abbiamo ciò che ti serve. Permettici di alleviare lo stress della conformità in modo da poterti concentrare su ciò che fai meglio—crescere la tua attività. Contattaci ora!

Puoi leggere di più su MiCA qui.

—

Se preferite leggere questo articolo in inglese, potete trovarlo qui: What is MiCA?